日期：2025-11-20 00:18:05
三季报“出炉”，有人负重前行联丰优配，有人轻盈领跑。
截至2025年10月30日，从已公布的2025年三季报来看，工程机械行业的杭叉集团的表现可谓“小而强悍”。
公司仅凭139.7亿元的营业收入，斩获了17.53亿元的净利润，净利润超越（14.38亿）、安徽合力（11.21亿）等同行。
同处一个市场环境，同样主营工程机械整机，凭什么杭叉集团就能赚到更多钱？
要知道，影响净利润的因素包括毛利润和期间费用，其中毛利润的高低就体现在毛利率里。
数据显示，2021-2025年前三季度，公司的毛利率从16.1%提高到23.81%，提高了7个多百分点，无疑是推动杭叉集团净利率增长的关键因素。
而公司毛利率能实现跃升，全靠两招打得准：
首先，踏准了新能源叉车的浪潮。
近年来，工业车辆电动化、智能化浪潮席卷而来，新能源叉车需求井喷。
2025年上半年，我国电动平衡重式叉车销量同比增长超20%，电动仓储叉车也增长超过18%，而传统内燃叉车却同比下滑了6.61%，几乎停滞。
而在车型结构上，锂电池叉车在电动叉车中占比又高得明显，2024年比例高达47.43%。
于是，杭叉集团精准踩上锂电池叉车的“需求井喷期”。2024年，公司向全球共销售了44.88万台锂电池叉车联丰优配，比2023年增长了27.17%。
2025年上半年，公司高压锂电越野叉车（1.5-1.8吨）、四支点小轮距锂电专用叉车（4000-6500磅）等20余个项目产品陆续或即将推向市场。
而反观同行，柳工在新能源产品线上布局相对滞后，其锂电叉车品类仍处于推广初期；
虽然也在推进电动化转型，但在高压锂电、专用锂电车型等高端细分市场的产品丰富度不及杭叉集团。
在“量增”的同时，产品也具备“价增”条件。
根据下图，锂电叉车单价约为内燃叉车的两倍，而且毛利率高出内燃叉车约3.5个百分点。
更关键的是，锂电叉车能耗更低、性能更优，综合实力几乎“全面碾压”传统车型。
因此在可以预见的未来，随着电动化渗透率不断提高，叉车电动化、锂电化趋势将更加明显，杭叉集团不仅卖得更多，还卖得更“贵”，毛利率自然水涨船高。
其次，海外业务放量。
单看2024年，杭叉集团的外销毛利率就高达30.72%，显著大于内销（18.74%）。把时间线拉长，此前数年海外的毛利率也是长期高于国内的，因此着眼海外向来是公司的战略之一。
近4年来，公司的外销收入增长迅速。外销收入从2021年的29.63亿元增长至2024年的68.46亿元，大增131.05%。
相应地，公司外销收入比例也是不断上升，从2021年的20.45%上升至2024年的41.53%联丰优配，提高了20个百分点。
并且，杭叉集团在海外市场建立了完善的销售服务网络，在欧美等重点市场设立了20多家子公司和备件中心，实现了本地化运营。
这足以证明，杭叉集团不仅走出了国门，更走进了利润的“深水区”。
当然，“撒网向外”的同时，杭叉集团也不忘“刀刃向内”降成本。
多年来，公司积极推进数字化工厂建设，通过智能生产线和物流系统降低成本；同时使用集中采购平台和供应链协同管理，2024年直接材料成本占比同比下降1.2个百分点。
利润高，成本低，以上种种优势，有望继续拉动杭叉集团毛利率的提升。
不光成本压缩到位，杭叉集团净利润高的另一大秘诀是——费用管控优秀，每一分钱都花得值。
衡量费用管控的一个关键指标是“费用率”——即每获得1元收入，企业需要付出多少费用。
2024年，杭叉集团的期间费用率一度增至28.6%。但公司迅速调整，到了2025年前三季度已经回落至24.5%，该报告期内，若再去除研发费用，公司另外两项费用率合计仅为14.5%。
相比之下，柳工和安徽合力的同期费用率却仍在上升，这表明杭叉集团管理效率的优化速度是比同行要快的。
而这是因为杭叉集团一方面优化组织架构，提升人均效能；一方面严控非必要开支，将资源集中投向回报更高的研发与海外市场。
一言以蔽之，费用率正是杭叉集团净利润表现领先同行的另一重关键——它不仅会赚钱，更懂得如何聪明地花钱。
那么，过去已成过去，杭叉集团未来的增长故事还能继续讲下去吗？
大概率可以，因为工程机械行业新一轮的复苏周期又在蓄势了。
2024年以来，我国基建投资加码、地产行业回暖，纷纷带动了工程机械市场的整体需求。杭叉集团作为工业车辆整机及其关键零部件的生产及销售企业，也将从中获益。
数据最能说话。2024年全球叉车市场规模约为60亿美元，预计到2034年将突破120.6亿美元，2024-2034年复合年增长率为6%。
这说明全球叉车市场远未饱和，仍有不错的增长空间。并且，杭叉集团在新一轮复苏周期中也是不负众望，营收和净利润均实现显著增长。
开头提到的2025年前三季度业绩已经说明了答案，公司在报告期内实现营业收入近140亿，净利润17.53亿元，净利润同比增长了11.21%。
结合上文所述，公司外销毛利率大于内销，继续实施出海战略也将为杭叉集团业绩的发展打上一针强心剂。
总的来说，杭叉集团凭借新能源的精准布局、海外市场的强势突破，以及精细化的内部管理，不仅赢得了当下的利润冠军，更在行业复苏驱动下，打开了未来增长的想象空间。
这是一家不止于“叉车”的企业——它正用电动化的轮子、全球化的视野，驶向更远更高的舞台。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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